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来源:米乐直播app 发布时间:2024-07-17 11:19:16
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天风证券601162)股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对柏诚股份601133)进行研讨并发布了研讨陈述《高端洁净室技能龙头,工业晋级&国产代替迎来职业扩容新机遇》,本陈述对柏诚股份给出买入评级,以为其方针价位为12.82元,当时股价为10.17元,预期上着的起伏为26.06%。
洁净室下流景气高增&订单开释高弹性,初次掩盖给予“买入”评级公司深耕中高端洁净室范畴,工程实绩丰厚,客户粘性较好职业认可度高。23年公司在手订单28.7亿(不含税),同比+57.9%。新签订单额49.5亿元,同比+48.24%,考虑到订单转化周期为6-12个月,股权鼓励进步职工凝聚力并激起内涵生长动能,成绩或进入开释周期。获益于显现面板更新换代以及半导体自主可控带来的职业扩容,模块化运用及数字化赋能洁净室集成功率。公司注重股东报答,23年现金分红份额51%,高分红进步出资吸引力。咱们估计24-26年归母纯利润是2.7/3.4/4.1亿元,给予24年25倍PE,方针价为12.82元,初次掩盖,给予“买入”评级。
亮点一:新式显现产线建造需求添加,估计带动洁净室需求118-177亿AI催化消费电子迭代晋级,中高端面板显现需求旺盛,依据群智咨询猜测2024年全球OLED面板出货量约可达1240万片,同比增加超越200%,2026-2027年多条8.X OLED产线年末,京东方发动建造国内首条第8.6代AMOLED产线代柔性AMOLED生产线项目,项目估计总出资额为人民币550亿元,两个头部厂商出资额约1200亿,洁净室施工占总出资份额10%-15%,估计将带动洁净室建造需求规划为118-177亿。新式显现面板洁净室范畴首要的竞赛者为中电二、中电四及柏诚,咱们咱们都以为公司有望获益于头部面板厂扩产出资,订单有望完成迎来快速增加。
亮点二:职业集中度较高,大基金三期或带动半导体保存较高本钱开支职业竞赛格式较优,洁净室职业技能杂乱壁垒较高,客户垂青过往项目实绩,邀标形式下较大进步了头部企业订单获取概率。洁净室中高端商场集中度较高,2023年CR5为33%,柏诚市占率为1.5%,仍具有较大进步空间。大基金三期发布,注册本钱3440亿元,半导体自主可控有望再加速,2023-2028年全球半导体本钱开支CAGR可达7.33%,我国半导体出资约占全球一半左右,未来3-4年国内半导体职业仍处于景气上行阶段。光伏职业阶段性产能过剩,大尺度、高功率组件已成为央国企投标重头,N型组件的商场占比或将进步,24M1-5光伏制造业新增签约出资金额超2600亿元,先进的技能量产规划仍有望扩展,或为洁净室建造需求带来新机遇。
亮点三:人均创收仍有望进步,模块化&数字化进步洁净室系统集成功率公司2023年人员同比增加21%,咱们测算2023年人均创收达357万元,考虑到人员新增后尚处于爬坡阶段,比照职业最高448万的人均创收或仍有进步空间。公司推动装配式模块化等新事务的使用,使用BIM技能完成洁净室系统集成全流程的数字化,有用进步了洁净室集成功率。柏诚加速构建全球化战略布局,建立越南、泰国等子公司,活跃布局东南亚商场。
危险提示:下流需求没有抵达预期;职业竞赛加重;项目施行&回款没有抵达预期;测算具有必定主观性。
数据中心依据近三年发布的研报数据核算,财通证券601108)毕春晖研讨员团队对该股研讨较为深化,近三年猜测准确度均值为74.35%,其猜测2024年度归属净利润为盈余2.62亿,依据现价换算的猜测PE为20.34。
该股最近90天内共有5家组织给出评级,买入评级4家,增持评级1家;曩昔90天内组织方针均价为12.98。
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